خلال الشهر الماضي، لم تكن المعادن الصناعية الخيار الأول لرأس المال الصاعد، حيث تراجعت الثقة في مراكز الشراء، مما أدى إلى جني الأرباح والبيع على المكشوف بعد التعافي إلى مستويات عالية. يفسر هذا جزئيا سبب مواجهة ألمنيوم شنغهاي (SHFE) لمقاومة متكررة عند مستوى 20,000 يوان/طن، خاصة مع انخفاض المراكز خلال هذا الارتداد.
منذ أواخر أغسطس، شهدت أسعار العقود الآجلة للمعادن المحلية والدولية تصحيحات مستمرة من أعلى مستوياتها العليا. ومع ذلك، بعد إعلانات رئيسية عن سياسة الصناعة في 9 سبتمبر، شهد السوق استقرارا مؤقتا وانتعاشا. على سبيل المثال، في مساء 9 سبتمبر، ارتفع الألمنيوم الإلكتروليتي غير الحديدية بقوة من مستوى الدعم الرئيسي البالغ 19,000 يوان/طن. بحلول نهاية التداول في 10 سبتمبر، استقر عقد الألمنيوم الرئيسي لشركة SHFE (2410) عند 19,390 يوان/طن، مع زيادة يومية تصل إلى 1.15٪.
التعافي الحالي في المعادن غير الحديدية والحديدية يعود جزئيا إلى التغطية القصيرة بعد التصحيحات المطولة، وأيضا مدفوعا بالإعلان الكبير عن توسع الصين في سوق تداول انبعاثات الكربون. تشمل السياسة الآن صناعات الصلب والألمنيوم الكهربائي والإسمنت، مما يشير إلى مزيد من الإصلاحات في جانب العرض وارتفاع التكاليف للقطاعات ذات استهلاك عالي للطاقة. تعزز هذه السياسة أيضا المعادن مثل النحاس والنيكل والليثيوم المرتبطة بالطاقة الخضراء.
على المدى القصير، قد يفوق التأثير العاطفي لإعلانات السياسات تأثيرها الفعلي على الصناعة، مما يؤدي إلى مشاعر إيجابية مؤقتة. وقد ضعفت أسعار الألمنيوم مؤخرا، حيث أدت التكاليف المتزايدة إلى ضغطات على أرباح الصناعة، كما أن بعض القدرات تتعرض بالفعل لخسائر. مع بقاء أسعار الألومينا مرتفعة وسعيها للشركات الرائدة في حماية الأرباح، من المرجح أن تحد تكاليف الإنتاج من الجانب السلبي لأسعار الألمنيوم.
حاليا، من المتوقع أن يتقلب ألمنيوم شنغهاي، مما يعكس موسم ذروة جيد وتحسنات طفيفة في الأساسيات. بالنظر إلى المستقبل، يعتمد الزخم الاتجاهي للسوق على الأحداث الاقتصادية الكلية الرئيسية في سبتمبر، لا سيما المناظرة الرئاسية الأمريكية في 11 سبتمبر وقرارات الاحتياطي الفيدرالي السياسي في 19 سبتمبر. على المدى القصير، من المتوقع أن تتذبذب أسعار الألمنيوم بين 18,500 و20,000 يوان/طن، في انتظار تحقيق اختراق. على المدى الطويل، سيكون التركيز على كيفية تحول السياسات الاقتصادية الكلية والتفاعل بين رأس المال المضاربي وأساسيات الصناعة في تشكيل السوق.